【YKK拉链行业新闻】

拼多多(纳斯达克证券代码：PDD周三发布了截至2018年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。

财报显示，拼多多第四季度总营收为人民币56.539亿元(约合8.223亿美元)较上年同期增长379%;归属普通股股东的净亏损为人民币24.239亿元(约合3.525亿美元)上年同期的净利润为人民币1360万元。

财报发布后，CEO兼开创人黄峥、CFO徐天等高管出席了随后召开的分析师电话会议，解读财报并回答分析师提问。

瑞士信贷银行分析师ThomaChong管理层可否分析一下市场的竞争格局?

黄峥：现在这个市场确实有越来越多的竞争者参与进来，但是这让电商这个蛋糕越来越大，同时唤醒了越来越多的购买力和需求。作为这个市场的主导者之一，不时围绕消费者的需求进行市场和价值定位，因此市场的扩大实际上给拼多多带来了很多好处。

现在来阐释一下公司的核心战略：一，成为市场无可伦比的电商平台，厦门ykk拉链这是主导产品带来的价值;二，和消费者之间建立起互动互联，让用户可以更容易的探索到心仪的产品。对此现在已经有相关的产品了但是还处在初期阶段。用户也已经体验到拼多多和其他电商平台的不同之处，这是不时扩张的基础。从我公开的指标比如月活用户数等就可以看到这一战略的结果还是很积极的用户使用拼多多的时间越来越长了也越来越愿意在平台上购物。之后我会进一步加强技术研发和市场营销投资来不时提升用户体验和建立品牌形象。除此之外，公司还会继续提升平台吸引力来加强用户获取，比如结合机器学习来更好的解用户。一旦用户在拼多多上获得了很好的用户体验，就会愿意继续在平台上消费。同时，目前的市场规模也可以保证我较高的毛利率。

之后我会继续紧紧围绕公司的核心战略，而不会被其他竞争者所干扰而去盲目拓展商品品类、过早的进行商业变现或是进军金融服务领域等。现阶段我会把重心更多的放在用户身上。

就像我刚才说到竞争是会给我带来很多好处的比如促使我不时提升产品和核心竞争力，也会激励商家提升自己来应对激烈的市场竞争。

摩根斯坦利分析师GraceChen这个季度，宏观因素对公司的影响较之前几个季度是否有所改变?

黄峥：外界确实存在着一些宏观因素，但是一直专注于提升自己。从运营数据可以看到现在整个市场还存在着很巨大的购买力。今年每用户在平台上的消费金额较去年翻了一番为1100人民币，同时平台的新用户数也在不时增加。坚信之后这些数字还会继续上升。有数据显示，2018年中国消费品销售总额较去年同期上涨90%电商平台实体商品销售额上涨25%想通过充分利用我生产优势是可以进一步满足更多消费者需求的

购物的需求在中国会继续坚持一个较高水平，想这是不会受到宏观因素影响的通过和商户的紧密合作我可以为用户带来更多价值。除此之外，政府出台的一些政策其实在一方面给了业务极大的支持。比方，政府提升了征收所得税的起薪，使得低收入人群会进行更多消费，这为拼多多带来了很多积极影响。同时，增值税从今年一月初也进行了大幅改革，从原来的3万人民币起征点到现在10万，体现了政府对中国中小型企业的大力支持。此外，企业所得税的税率也从25%降低到20%并且一开始的100万利润只征收5%政府也对社会平安政策进行了调整，让我感觉到政府正在积极的助力中小企业并且重振中国商业信心。这一系列的改革协助中国市场从原来的投资主导型过渡到消费主导型，让中国的企业可以更好的满足国民购买需求。因此，对未来持有十足的信心，也相信中国政府现在做的一定会重振中国经济。当然这个过程可能会需要一些时间，可能是三年五年甚至是十年，但是未来一定会有越来越多的中国好品牌涌现进去。

高盛分析师PiyushMubayi公司之后是否会成立类似于天猫商城的品牌营销平台?管理层可否就公司的C2M用户对工厂)商业模型进行进一步阐释?公司是怎么说服已有商家为平台带来更多客户流量的?

黄峥：其实就C2M这个模式我已经思考了很多年，甚至在成立拼多多之前，就有想过。这种模式将需求和供给更紧密的联系了起来，减少了中间环节不必要的开销并且极大的满足了消费者需求。之前，提到中国农业和制造业是怎样通过C2M模式获益的这也是目前拼多多协助这些商户提升销量和物流效率的胜利案例。现在和中国近7百万农户建立了紧密的合作关系，引进了600多种产品到平台，每个品类的平均销量超越10万件。

除了农业，也将C2M模式逐步应用到其他领域中来，公司最新的战略中可以看到包括电子产品、YKK树脂拉链玻璃制品等都有参与进来。之后还会有越来越多的品类加入，为此我还成立了研发团队，聘请了各个行业的专家，来更好的进行商业拓展和合作建立。

对于合作商户，除了共享商业知识，还会辅助它进行市场营销，提供数据分享和业务咨询服务，同时为它降低了佣金等费用，想这些举措可以在另一方面为用户带来更满意的体验和更低的价格。

现在C2M还处在一个比较初期的极端，之后我希望会有越来越多的竞争者可以加入到这个模式中来，从而逐渐完善整个中国电商的供应链。

第一个问题，提到之后我会不会成立类似于天猫商城的平台，认为我之后是不会的公司对待入驻的品牌和非品牌商家是平等的只要它可以为用户带来高质量的商品和价值，都有同样的机会。核心战略就是提升用户的购物体验，这和平台上的商品选择息息相关。去年八月，发布了品牌馆，囊括了超越700个国际和外乡品牌也同时为品牌商户设立了独立的线上平台。从2018年八月至今，累积销售了6亿余件品牌商品。除此之外，新的战略还为这些品牌商家提供机会来根据用户需求设计生产销售定制的商品。当然，首要的任务还是要建立起用户互联互通平台，这样一来，就可以将品牌和用户紧密的联系在一起，从而发明出更多的价值。

天猫商城更像是一个品牌的搜索引擎，而拼多多是一个消费者社区，这是完全不一样的两种模式。

但是归根结底，一件商品是否有品牌并不是主要关注的而是否能够为用户带来价值，这也是和其他平台的不同之处。所以拼多多的模式并没有去复制他人已有的模式，而是不时致力于创新以及为用户带来更优异的体验。

高盛分析师PiyushMubayi公司四季度的成交总额表示十分强劲，那么之后对此的展望是怎样的?

徐天：第四季度的成交总额很积极，一部分是由于季度因素的影响，因为一般情况下四季度由于圣诞节新年等节日销量情况会好于其他时期。目前中国有超过9亿的线上消费者，并且这个数字还在逐步上升。希望不时去从这个巨大的市场中获取新的用户，所以通过一些适当的市场营销战略可以在一定水平上帮助我获得更多机会。

另一方面，还是一家很年轻的公司，所以需要不时营造品牌形象同时提升消费者的品牌意识，所以目前我也在加强对这方面的投资。这个季度用户的购买频率增长了50%这在一定水平上反映了投资的积极结果。所以之后我还会继续通过多种渠道来进行市场营销方面的努力，比如通过电视节目、广告、活动赞助、折扣、代金券发放等。

对于2019年我现在还无法公开具体的数字，但是第一季度由于有中国新年，市场营销上进行了不小的投资，但是这不会影响我最终的投资回报率。

花旗银行分析师AliciaYap关于变现率，之前管理层分享了之前公司的变现进程和未来两年变现率的趋势，那么驱动变现率增加的主要因素有哪些?否是由于广告库存潜力的增长还有平台商户对关键词竞价的上升?

徐天：目前我变现进程还处在初期阶段，过去的2018年我确实实现了很积极的结果，比如营收总额和用户数的大幅增长。平台活跃用户数增长为320万，很多商户从我平台增长获得了好处，所以有越来越多的商户进驻到拼多多来。

当然商业变现并不是唯一的目标，而是为用户和商家带来价值。去年我致力于提升产品质量，从而为用户带来更高的用户体验。总而言之，对拼多多的未来充溢信心，但是不会去采取过于激进的盈利模式，一但产品质量和用户基础都提升上来，自然变现进程就会加快。

花旗银行分析师AliciaYap对于今年第一季度，同样由于季节性影响，公司是否会预计有一个较高的利润率?

徐天：现在还无法透露。

中金分析师NataliWu管理层可否对2019年公司的营收总额进行预测?否有一定的营收目标?2019年商业变现率和营销变现率的展望?之后是否会预期利润率增长有所放缓?市场营销费用是否会随着营收总额的增长以相同的水平增长?总营收和净营收的差额是否有所改变?

徐天：对于成交总额，上个季度我实现了很积极的结果，几乎所有的指标都较去年同期翻了一番，中山ykk拉链平台的日平均订单数达三千万。用户的增长和消费总额的增长都是平台成交额增长的驱动因素。

中国一些较小城市的消费者提供了更多的产品选择，也包括一些“轻奢”产品，比如樱桃，对这些产品的需求也有了大幅的提升。因此，对于未来的营收表现我很有信心的

关于商业变现，没有相关的数据可以向大家公布，但是之后的几年里我会逐步向平台的商户提供转账业务的支持。

对于总营收和净营收的差额是坚持不变的

市场营销费用和营收总额并没有直接的线形增长关系，更关注于商业机遇的如果这里有很好的机会，会一定进行投资的